政治經濟角力‧誰主馬股起落？ 投資致富
- 國內政局風起雲涌，國陣老大－巫統在308後內憂外患，加上全球包括大馬的經濟不景氣，更使政局變化多端。作為政經溫度計的馬股，夾在這輪的政治與經濟角力中間，將又是如何的一番風景？
- 本週就是巫統選舉大會。而投資者關心的事，今次會否歷史重演，政治股帶領股市跳躍，釋放一片歌舞升平景像，為這項舉足輕重的大會造勢。
- 其實，政治股可大起也可大落，隨著巫統採取堅決行動遏止激烈的金錢政治行為，預料政治股也會收斂不會輕舉妄動，可能使意圖從黨選前後掀起的股市政治股熱潮，分得一杯羹的股友，可能會失望而歸。
- 目前全球經濟不濟之際，投資者回歸經濟基本面，政治因素在馬股的這場角力戰，暫時還是靠邊站。
- 巫統選舉大會前無漲潮
- 市場投資者期盼3月巫統選舉前，馬股政治股向上探高，期望從短線交易機會中分得一杯羹，已經落空。至於大會後會否後來居上，尚說不得准，變數很大。
- 最近國內政治局勢演變，特別是巫統遏力阻金錢政治滋長，連競選第二把交椅署理主席的人選也照“殺”不誤，更使政治局勢鬥爭升溫，可能加劇黨內更多暗流，所以，想要馬股政治股有動作，分析員認為，今次應該是沒有這隻“歌仔”唱了。
- 其實，目前馬股已將政治因素計算在內，並反映在估值上，特別是去年首相宣佈退位交捧子，市場已經作好心理準備副首相納吉將上位擔正。當然由於交捧日期還沒有确定宣佈，變掛可能性存在，不過機率應該不大。
- 首相交棒變掛影響大
- 若是出現變掛，對股市情緒肯定是負面多於正面。 分析員認為，目前的投資者，對政治股非常謹慎，因為它們的投資風險較大。它們可以大起，也可以大落。往往是“成也政治股，敗也是政治股”，所以，那裡可以不小心，特別是目前經濟不景時刻。
- 政治股有個共同點，就是負債率偏高，因為它們一般上較易攫取政府相關工程計劃，需要龐大資金推動。至於最後是否賺錢，則是另外一回事。
- 過去有些例子，一些政治股經過重組又重組，最後也是表現不佳，甚至繼續蒙受虧損。所以，目前經濟欠佳時刻，投資者多已回歸基本面股項。至於政治股，最好是快進快出，若要“長抱”就要非小心不可。
- 當然馬股也有一些政治股的基本因素也很不錯的。
- 政治為次級因素
- 只要政治變動沒有影響到國家安全及政策的持續性，相信對整體經濟及股市的影響，將是次級效應，較不顯著，除非發生動亂。
- 志必得研究經理馮廷秀認為，政治因素並非馬股起落的最終罪魁禍首，因為大馬政局向來穩定及可控制範圍，只不過有時是投資者特別是外資套利的藉口而已。
- 一旦外資因其他基本因素，眼見大勢不妙，就以大馬政局不穩為擋箭牌迅速離場，使股市跌跌不休。
- “在國際課題上，政治局勢動盪早已是司空見慣問題，對海外投資者而言絕非新鮮事。” 在他們的分析角度，最重要的是企業收益增長的勁勢問題。
- 分析員認為，只要大馬政治情況沒有發生任何流血事件，一切情況都可統稱為“風平浪靜”的發展，頂多也僅影響投資意願。
- 馮廷秀說，其中原因是因為投資者對向來政治穩定的大馬，有不同期望，因此一旦政局稍不明朗，投資者就會有所顧忌。反觀對泰國及印尼卻是家常便飯，反而不顯著影響投資意願。
- 分析員表示，目前大馬政治情況良好，因為自去年308全國大選後，大馬政治不再是由一黨獨大，反對黨組成的民聯也頗有斬獲，奪下5州政權，雖然最近失去霹靂州政權，顯出兩線制情況，相信這種兩黨互相監督的政局，是外資所樂見的局面。
- 輝立資金管理首席投資員洪國興表示，即將登上首相位子的納吉，引起一些爭議，不過，這是無可避免的正常現象，因為每名領導人肯定會有一些人不喜歡他，這應該不會對馬股
- 產生太大負面衝擊。
- 國內外經濟基本因素影響走勢 目前馬股已反映國內的政治因素，反觀國內外的經濟基本因素，才是影響馬股走勢的主要導因。
- 分析員表示，大馬政治因素，在股市頂多是次級因素，對股市影響不會顯著，除非爆發動亂或超大型示威，或甚至引發流血人命事件，那就是另當別論，肯定對目前風雨飄忽不定的股市更是“雪上加霜”。
- 另外換個不同的角度，若是新領導層“勤政利民為國家”，相信股市會獲得額外的政治穩定加分。
- 以目前國內外的主要經濟數據來看，大馬經濟今年衰退幾乎已成定局。目前馬股已反映全年經濟成長負數3%至4%，今年首半年的數據將是“慘不忍睹”，經濟成長萎縮，要到下半年才有望扭轉一些劣勢。
- 若是實際經濟情況比預期的-3%至-4%來得更糟，馬股將有進一步下跌空間。不然，就有可能收復一些失地扭轉回彈。
- 振興奏效馬股或回彈
- 分析員表示，今年下半年的馬股能否回彈，主要看全球政府當局聯手振興經濟的措施是否奏效，或是效果程度如何，才可再預測接下的走勢與動向。
- 目前外圍因素是弊多利少。而所看到的利好，包括美國甫於週二（3月24日）宣佈的2月份新房屋動工出乎意料勁揚22.2%，似乎出現一線的生氣，可能下滑情況已穩定下來。這也顯示建築商恢復一點信心。
- 上週的重要經濟指標也包括美國的領先指數指標。本週即出爐的主要數據，包括2月份的耐用產品訂單、新屋銷售額、消費人開銷數據、及3月份的消費人情緒指數等。它們在某程度上反映出美國經濟的最新狀況，並對全球股市走勢產生影響。
- 黨選前後馬股起多跌少
- 過去四屆巫統大選之中，馬股綜指表現是三起一跌，或是起多跌少。歷史會再次重演嗎？ 資料顯示，在1993年、1996年及2004年巫統黨選前1個月，馬股綜指分別揚13.63%、2.44%及5.96%，僅在2000年黨選前1個月下滑1.38%。
- 過去1個月，馬股綜指前後慘跌47.27點，或是5.28%，即從2月18日的895.23點，跌至3月18日的847.96點，是否能夠在黨選後後來居上補漲，則拭目以待。
- 在過去3次的升勢中，馬股綜指在巫統黨選前的一兩個月漲幅介於2%至10%間。
- 這次巫統黨選於下週舉行，即3月24日至28日。誰將冒起頭來，而誰又會沉下去，及大會中挑起的課題，將備受國內外人士密切關注，可能也是刺激馬股政治股的催化因素。
- 馬股政治相關股項
- 馬股政治相關股項馬股潛在主要政治股，包括主板貿服組的馬電訊（TM,4863,主板貿服組）、大馬統一（KUB,6874,主板貿服組）、沙布拉浪峰（SAPCRES,8575,主板貿易組）、新海峽時報（NSTP,3999,主板貿易組）、東方太平洋（EPIC,8265,主板貿易組）、馬來前鋒報（UTUSAN,5754,主板貿服組）、星報出版（STAR,6084,主板貿服組）、史格米集團（SCOMI,7158,主板貿服組）、MMC機構（MMCCORP,2194,主板貿服組）、及首要傳媒（MEDIA,4502,主板貿易）等。
- 建築領域則包括怡保工程（IJM,3336,主板建築組）、及吉朗（ZELAN,2283,主板建築組）、馬資源（MRCB,1651,主板建築組）。其他領域則有普騰（PROTON,5304,主板消費品組）、土著聯昌（COMMERZ,1023,主板金融組）、及ENCORP產業（ENCORP,3468,主板產業組）等。
- 政治股特點，主要是與政治人物或相關人士或親友關係，或是政黨直接掛勾，或是政治機構控制的政府相關公司等。
- 政治股料保持平穩
- 分析員認為，馬股一些政治概念股，目前雖然毫無動靜，惟在巫統大選期間走勢料可保持平穩。而數月前，馬資源股價表現不俗，股價衝至逾2令吉水平，如今已跌至1令吉以下水平。
- 如今接近巫統選舉在即卻沒有動靜，分析員認為，這與最近巫統決心要遏止金錢政治的大動作有關。何況，若是要從股市籌集政治基金，相信有關人士早已進行，不必等到最後一分鐘。
- 馬銀行研究表示，巫統選舉前選擇政治概念股的難度也不小，因為有關股項在不同選舉期及情況，出現不一樣的股價表現，或是沒有一定的走勢模式，仍然存有一定的投資或短線交易風險。
- 除了採取抗跌股策略，巫統3月底大選前後，料提供一些短線交易機會。
- 何謂政治相關股？
- 政治股，顧名思義是與政黨或政治人物有關聯的股項，被分析員歸類為政治股，例如巫統直接控制的馬來前鋒報、馬華控制的星報出版、馬資源。
- 市場一般認為，這些政治股都會在選舉或黨大會前後特別受到關注，因為許多與政治有關的人物，都會趁機從這些股項在股市中“籌錢”，招來經費應付這些競選活動。因此，分析員會建議投資者在這些政治活動之前買入這些股項，並在股價被炒高後套現。
- 但是，沒有人可以證實确實有政治股這麼一回事，如果真有“無形手”在操作推動左右股市，這也是短暫不可持穩趨勢，或是根本就是投資者的期許下進場，反而自行（或加上剛好有其他利好）推高走勢的股市現象，又或是投機集團或炒家或炒股集團趁機“興風作浪”在套錢，又或是……其他可能性。
- 馬股中短期走勢疲弱
- 分析員認為，未來1、2個月的馬股綜指，將考驗800點關鍵水平，因為預期今年首季業績表現及主要經濟數據將持續疲弱，使750點將是下個主要重大的支持點。
- 隨著全球經濟衰退深化，預料全球股市將在今年第二季至第3季跌至年度新低水平，惟若馬股浮現一些利好及全球信貸市場緊縮情況也顯露一點正面進展，使馬股短期內可能浮現一些揚升空間，或可能是熊市過程間中出現的熊市漲潮，或是技術性反彈。
- 市場關注的影響因素，包括2009年第一季財報、股息削減、浮現新企業監管課題等，將與馬股走勢息息相關。馬銀行研究也將2009年企業盈利預測下調7.6%，並將綜指年杪目標設在920/930點全年最高水平。
- 目前馬股綜指在850點左右水平橫擺膠著，主要是國內缺乏新利好刺激催化因素，而跟隨外圍市場“隨波逐浪”。
- 惟近期馬股也出現落後大市趨勢，即其他主要股市先行起落一段時間反映最新市況時，馬股要在較後一段時間後才跟隨反應，比同儕慢了半拍。
- 有鋻於此，這也是馬股比同儕估值較高的主因，即目前馬股預測估值為本益比11倍左右，惟許多區域同儕已跌至單位數水平，使本地一些投資者“轉碼頭”覬覦投資海外股市，也是馬股近期交投轉淡的原因之一。
- 第二配套影響交投情緒
- 分析員表示，近期馬股受到政治因素的干撓之外，另一重大因素就是市場期盼已久的第二振興經濟配套低於市場的期許，人民沒有直接從中受惠，或甚至是“無關痛癢”，市場失望之余，也波及股市交投情緒，謹慎退居場外觀望。
- 投資策略方面，由於國內外股市走勢尚不明朗，捉摸不定，並預料疲弱股市（因經濟基本因素欠佳）會持續一段較長時間，有鋻於此，投資者可進行短線交易活動，在底部吸購及趁高套利。
- 若是要累積心水股，則需要作好心理準備持票能力至少超過1年，才會有較好的賺錢機會。 至於選股方面，分析員推荐，公司現金流動充裕，未來2年繼續擁有良好的獲利能力，管理層穩健等，只要它們跌至合理甚至偏低水平，都可開始酌量買進。
- 經濟基本因素主導馬股
- 由於目前利率偏低，預料會有一些資金會從銀行體系流出尋求更高的投資回酬，而一些基本因素層面佳，股票流通率偏高，高股息的藍籌股在跌至誘人水平時，料可獲得扯購扶持，對馬股回揚有些幫助。
- 分析員認為，預料通膨暫時將不是混撓經濟及股市的問題，反觀國行為刺激經濟成長，儘力避免陷入嚴重衰退泥沼，相信國行會在4月的貨幣政策會議後，再調降利率50個基點至1.5%。
- 經濟學家指出，由於大馬出口猛挫，內需市場也面對壓力情況下，國內生產總值全年可能陷入衰退，至於其嚴重程度，將胥視政府採取的振興及刺激經濟的措施效力而定。
- “如果已推出的第一及第二振興經濟配套能夠良好實施，具透明度、執行能力強及真正使整體經濟受惠（不是僅小部份人得益），相信經濟衰退的震動力較緩和，以及更早脫離經濟困境，相信馬股也會在市場出現復蘇跡象後開始回揚，預料這最早也得在今年下半年才有希望實現。”
- 分析員認為，政府人物通常也是國家領袖，若花費太多時間精神搞政治，肯定會影響搞好經濟的努力，拖慢經濟及馬股復蘇的進度。特別是政治人物互相傾軋、鬥臭鬥跨的話，一旦失控將肯定打擊馬股交投情緒，因政治與經濟（包括股市）息息相關。
